태경케미칼 06890적정14,200원 Target Price 29,000원 (Upside 35%)

 

 

태경케미칼 06890 적정14,200원 Target Price 29,000원 (Upside 35%) 따라하다 망하지말고 따라하지마 내 볼라고 만든거여 내맴이여

현재가	14,300	시가총액	1662억원	결산기	2021	2022	2023(E)	2024(E)
				매출액(억)	541	596	707	748
총주식수	11600000			영업이익(억)	121	104	179	188
설립일 (상장일)		업종		순이익(억)	109	87	174	165
				PER(배)	13.13	14.06	9.20	10.05
주주구성				PBR(배)	0.99	0.83	0.97
				ROE(배)	8.24	6.16	11.27
동사의 주요 생산제품은 액체탄산, 드라이아이스, 수산화마그네슘 및 액상소석회 등으로 액체탄산 및 드라이아이스 등의 제조, 판매를 영위할 목적으로 1970년에 설립됨. 매출은 생산 및 매출형태에 따라 탄산가스 사업부문과 환경사업부문으로 크게 구분됨. 주력 사업은 탄산가스사업으로 전체 매출의 90% 이상을 차지함. 7개 원료 공급처에 의한 4개의 액체탄산 제조공장을 운영하고 있음.				시가배당률(%)	1.78	1.86	1.45	1.40

 

투자포인트

매년 매출액 증가

탄산가스사업 액체탄산,드라이아이스 부문에서 93%매출

내수판매량, 수출판매량 모두 증가하고 있으며 , 주로 매출이 나오고있는 탄산부문에서 평균 가동률은 47% 정도이므로 케파는 넉넉하다고 생각

 

주요매출은 조선과 빙과사로 장기공급계약 체결을 통해 안정적 판매 전략

 

 

목표주가 산정

- 24년 순이익의 이익추정치 Target PER 적용하면 시총 약 2200억원가량

- Target PER 적용 12.76배

- 시총 1주 가격은 19,100 상승여력 약35%

 

적정주가 산정 14,200원

 

 

투자전략

1. 매수전략

- 적정주가 아래의 가격에서 기계적으로 콜렉팅, 올까빠사전략 구사

 

2. 매도전략

- 목표주가 도달 시 50% 매도한다

- 실적의 역성장이 명확해지면 매도한다

 

리스크요인

(산업의 특성) 대규모 석유화학공장과 정유사에서 발생되는 탄산가스를 공급받아, 고순도의 액체탄산을 제조 공급하는 사업으로 주로 맥주, 탄산음료등 음료용을 비롯하여 조선용접, 냉매제, 산화방지제등의 공업용 용도로 사용되고 있습니다. 드라이아이스는 빙과 등의 보냉용과 이벤트 효과용 등으로 사용되고 있습니다.

 

(산업의 성장성) 탄산가스 수요는 최근 조선경기 호황에 따른 수주량 및 냉동 신선식품 배송시 드라이아이스 증가 등으로 향후 가스 사용량 증가는 당분간 지속 될 것으로 보입니다. 이에 신규 수요처 개발 및 제품 활용성의 다변화를 통한 시장개척 노력을 집중하고 있습니다.

 

(경기변동의 특성) 경기활황시에 전반적인 매출증가세가 나타나며, 조선경기 및 드라이아이스 수요의 변동에 따라 영향을 많이 받는 특성이 있습니다.

 

(계절적 특성) 하절기에 음료 및 빙과 부문에서의 추가수요로 인한 특수 발생과 기온이 상승할 경우 수요가 증대하는 등의 계절적인 특성을 가지고 있습니다.

 

(회사의 경쟁우위요소) 동업계 타사가 단일원료공급처에 의한 단일공장을 운영하는 것에 비하여 당사는 복수 원료공급처에 의한 다수의 공장을 운영중에 있어 안정적공급을 할 수 있는 기반을 확보하고 있습니다. 또한 원료공급원의 확보 등의 진입장벽이 존재함에 따라 당사를 비롯하여 소수의 업체가 참여하고 있으며 시장에서의 주된 경쟁요인은 안정적인 공급능력 확보여부 및 가격이라고 할 수 있습니다.